PMI数据全面回落

2025年4月，受外部环境变化影响，制造业、服务业、建筑业PMI全面回落。PMI数据能反映经济运行情况，此次回落值得关注。在制造业方面，产需指数回落至历史较低百分位水平，新出口订单大幅回落，生产开工率也有所回落。低附加值的消费品行业受影响更大，高技术制造业PMI虽有回落但仍维持在荣枯线上，显示出较强韧性。

非制造业景气度下降

4月非制造业景气度回落。建筑业回落至有数据以来同期的最低水平，新订单较前月回落，商品房待售面积不断走高可能是主要原因。服务业景气度水平也回落，水上运输、资本市场服务等行业商务活动指数降至临界点以下，全球贸易放缓或是相关服务需求回落的主要原因。

各行业具体表现

从分项来看，4月产需指数均回落至历史较低百分位水平。需求方面，新出口订单PMI回落，美国“对等关税”落地导致全球贸易环境不确定性上升或是原因。生产方面，受需求不振影响，生产开工率回落。分企业类型看，各规模企业景气度均不同程度回落。从预期来看，生产经营活动预期指数回落，企业或出现主动去库行为。